Hace un año, el 10 de octubre de 2025, el mercado cripto vivió su peor día de liquidaciones. Días después de tocar su máximo histórico por encima de 126.000 dólares, bitcoin se desplomó por debajo de 105.000 tras el anuncio de aranceles del 100% de Trump a las importaciones chinas. En un viernes por la noche, con poco volumen, se liquidaron más de 19.000 millones de dólares en posiciones apalancadas en un solo día.
Un año después, un análisis de CoinDesk Research muestra qué cambió y qué no.
Bitcoin y ether: más liquidez que antes
La liquidez mide cuánto dinero hay en órdenes de compra y venta cerca del precio actual. Cuanto más hay, menos se mueve el precio cuando alguien compra o vende grandes cantidades.
En bitcoin, las órdenes dentro del 1% del precio sumaban unos 11,7 millones de dólares el 7 de octubre de 2026. Es alrededor de 75% más que el día del crash, y más que los 9 millones de inicios de 2026 o los 6,9 millones de inicios de 2025. Lo notable es que esto ocurre con bitcoin un tercio más barato que entonces, lo que indica que entró más capital real de los creadores de mercado.
En ether, la liquidez dentro del 0,5% del precio se duplicó con creces desde el día del crash, hasta unos 4,2 millones de dólares.
“Los creadores de mercado volvieron a las principales criptomonedas, con liquidez por encima de los niveles previos al crash”, dijo Joshua de Vos, líder de investigación de CoinDesk.
Las altcoins se quedaron atrás
El cuadro es distinto para el resto. En la canasta de altcoins que sigue CoinDesk, la liquidez en dólares alcanzó su máximo el 1 de enero de 2025 y ha caído en cada medición desde entonces. A 5% del precio, bajó alrededor de un tercio, hasta unos 2 millones de dólares.
En la práctica, eso significa que las altcoins son más frágiles: una venta grande puede mover su precio con mucha más facilidad que en bitcoin.
Menos euforia
El volumen de operaciones también se calmó. En las cuatro semanas hasta el 27 de septiembre, el volumen semanal en exchanges centralizados promedió unos 279.000 millones de dólares, casi dos tercios menos que los 801.000 millones de la semana del crash. Tocó fondo en agosto, con unos 135.000 millones, y desde entonces se duplicó.
Bitcoin cotiza este lunes alrededor de 83.500 dólares. La lección del aniversario es que el mercado se volvió más sólido en las principales criptomonedas, pero el apalancamiento sigue siendo el mismo riesgo de siempre. Este análisis describe el mercado; no es una recomendación de inversión.