El Tesoro de Estados Unidos colocó este miércoles 70,000 millones de dólares en bonos a 5 años, en una subasta que encontró una demanda considerablemente débil y cerró con una rentabilidad de 5,033%, la más alta desde 2006, y unos tres puntos básicos por encima del nivel previo a la subasta, según reportó Ámbito.
La presión se extendió por toda la curva de rendimientos
El bono a 2 años, el más sensible a las expectativas sobre la política de la Fed, trepó más de 11 puntos básicos hasta 4,889%, su nivel más alto desde mayo de 2024. El bono a 30 años avanzó más de 9 puntos básicos hasta 5,398%, alcanzando su máximo desde 2004. El bono a 10 años, que documentamos hace unos días tocando 5,04%, superó incluso esa marca, llegando hasta 5,116% este jueves, según reportó Bolsamania.
Qué provocó esta venta masiva de deuda
Ipek Ozkardeskaya, analista sénior en Swissquote Bank, identificó el origen del movimiento: los datos preliminares del PMI de septiembre en Estados Unidos mostraron una expansión de la actividad al ritmo más rápido en más de cinco años. Los nuevos pedidos crecieron a su mayor velocidad desde abril de 2022, mientras que la contratación en el sector manufacturero registró su mayor fortaleza desde febrero de 2021. Es la misma dinámica contraintuitiva que hemos documentado repetidamente en esta serie: una economía más fuerte de lo esperado reduce las probabilidades de que la Fed frene su ciclo de endurecimiento monetario, lo que presiona al alza los rendimientos de los bonos.
El petróleo, de vuelta sobre los $100
El crudo Brent volvió a superar los 100 dólares por barril, poniendo fin a una racha de seis sesiones consecutivas de descensos que había contribuido a aliviar las preocupaciones sobre la inflación durante los últimos días. Es un giro que confirma, una vez más, el patrón de vaivén que hemos documentado durante todo septiembre: apuestas sobre una mayor diplomacia entre Estados Unidos e Irán que parecían sobreestimadas, según reportó Investing.com, revirtiendo el respiro que habíamos documentado la semana pasada.
El otro frente que se mueve en paralelo: China
En medio de esta tensión en los mercados de deuda y energía, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, confirmó que Estados Unidos y China acordaron extender su tregua comercial por dos meses adicionales, según reportó XTB. La noticia coincide con la llegada de Xi Jinping a Washington para su primera visita a Estados Unidos, en un movimiento que se suma a la intensa agenda diplomática que hemos documentado esta semana en Nueva York, aunque esta vez trasladada a la capital estadounidense.
Lo que se espera hoy en el calendario
La agenda macroeconómica del día incluye la publicación de las solicitudes semanales de subsidio por desempleo, para las que el consenso de analistas espera un aumento hasta las 201,000. Es un dato adicional que el mercado observará con atención, en un contexto donde cada nueva pieza de información económica está siendo interpretada casi exclusivamente en función de su efecto sobre las probabilidades de un nuevo endurecimiento monetario.
Lo que esto significa para el resto de los mercados
El oro avanzó hasta los 4,321 dólares por onza, y el euro ganó posiciones frente al dólar hasta los 1,1391. Wall Street, sin embargo, anticipa nuevas caídas este jueves, dando continuidad a los retrocesos que documentamos ayer, con el parqué neoyorquino todavía preocupado tanto por la venta masiva de deuda como por el encarecimiento renovado del petróleo. Vamos a seguir de cerca cómo evoluciona esta combinación de presiones en las próximas sesiones.