Después de una semana con la inflación más alta de lo esperado, el mercado esperaba una señal del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh. No la recibió.
En su intervención en las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial en Bangkok, Warsh evitó anticipar la decisión del 28 de octubre: “No prejuzgo las reuniones”. Pero dejó una frase firme: “En la Reserva Federal dejamos muy claro que vamos a cumplir con la estabilidad de precios”.
La semana que lo cambió todo
El contexto pesa. El IPC de septiembre subió a 3,7% anual, con la subyacente en 2,6%. Los precios al productor treparon 6,3%, su mayor ritmo desde 2022. Y el mercado laboral se enfría: la economía creó apenas 29.000 empleos el mes pasado.
Tras esos datos, la probabilidad de una subida de tasas en octubre saltó de alrededor de 22% a cerca de 50%. Después del discurso de Warsh, bajó a cerca de 30%, según el CME FedWatch. Para diciembre, en cambio, el mercado sigue dando alrededor de 90% de probabilidad a otra subida. La tasa está hoy entre 3,75% y 4%, después del alza de septiembre, la primera desde julio de 2023.
Otros miembros de la Fed también hablaron. John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, dijo que una subida más podría ser apropiada, aunque no ve necesidad de más en 2027. La gobernadora Michelle Bowman dijo no sentir urgencia.
La inteligencia artificial, otra vez
Warsh dedicó buena parte del discurso a la IA, que llamó “probablemente el cambio más trascendental” de su vida para la economía. Antes defendía que la IA podría frenar la inflación y permitir tasas más bajas. Ahora reconoce que, por ahora, el boom de inversión en IA está empujando los precios hacia arriba. El camino, dijo, será “muy accidentado”.
Sobre la ola de subidas de tasas en el mundo, la describió como un “endurecimiento sincronizado” en el que no hay “pasajeros gratis”. El FMI elevó su previsión de crecimiento mundial para 2026 a 3,1%, aunque advirtió sobre los riesgos.
Wall Street, entre la IA y los bonos
En las bolsas, el viernes fue mixto. Las tecnológicas volvieron a sufrir por las dudas sobre si el gasto en IA generará suficientes ingresos, con CoreWeave y su deuda de unos 50.000 millones de dólares en el centro de la preocupación. El oro superó los 4.190 dólares por onza y el Brent se mantuvo cerca de 106 dólares.
Desde este sábado, Warsh entra en período de silencio. Lo próximo que diga será en la conferencia de prensa tras la decisión del 28 de octubre, a seis días de las elecciones de medio término.