Arranca la semana que cierra el ciclo completo que hemos venido siguiendo desde el discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole: el miércoles 16 de septiembre, la Reserva Federal anuncia su decisión sobre las tasas de interés, con el mercado asignando ya 90% de probabilidad a una subida, según documentamos el viernes tras conocerse el IPC de agosto.
Lunes 15 y martes 16 de septiembre: reunión del FOMC
El Comité Federal de Mercado Abierto se reúne durante estos dos días, con el anuncio de la decisión programado para el miércoles. Esta reunión incluirá, por primera vez en meses, el dot plot, el gráfico donde cada miembro del comité revela dónde cree que estarán las tasas en los próximos meses y años.
Miércoles 16 de septiembre: el día central
Además de la decisión de tasas, este mismo día está marcado por otro evento que hemos venido siguiendo: el Senado estadounidense tiene previsto votar el trámite de cloture sobre la Clarity Act, la legislación de regulación cripto. Que ambos eventos coincidan en la misma jornada concentra una cantidad inusual de riesgo regulatorio y monetario en un solo día para los mercados.
Jueves 17 de septiembre
- Solicitudes semanales de subsidio por desempleo
- Ventas de vivienda existente de agosto
- México: el Inegi publicará el informe de líneas de pobreza de agosto con cifras definitivas
El resumen de cómo se llegó hasta aquí
Vale la pena repasar la secuencia completa antes de esta semana decisiva, porque cada pieza fue moviendo la aguja. El discurso de Warsh en Jackson Hole dejó la probabilidad de alza en 34%. El informe de empleo del 4 de septiembre, con 162,000 puestos creados, la subió a 60,4%. El IPP del 10 de septiembre, con 5,4% interanual por encima de lo esperado, la llevó a 69,4%. Y el IPC del viernes 11, con la inflación subyacente sorprendiendo al alza, la disparó hasta 90%, según documentamos ese mismo día.
La prueba de liderazgo que enfrenta Warsh
Como reseñamos el viernes, esta reunión se ha convertido en algo más que una decisión técnica: es una prueba sobre si Kevin Warsh puede sostener la coherencia que proyectó en Jackson Hole frente a un comité donde ya hubo tres disidencias en julio a favor de subir las tasas. El mercado ya no descuenta una sola alza: según reportó Gestión, se proyectan dos subidas completas antes de que termine el año.
El contexto que complica cualquier pronóstico
Esta semana llega además en medio de la guerra entre Estados Unidos e Irán que ha definido buena parte de nuestra cobertura económica reciente. El viernes documentamos que Irán y Omán ultiman un pacto provisional para un corredor de tránsito por el Estrecho de Ormuz, lo que provocó una caída de casi 4% en el petróleo. Si esa negociación avanza durante esta semana, podría aliviar parte de la presión inflacionaria que ha sostenido las apuestas por un alza de tasas; si se estanca, el escenario actual se mantendría firme.
Lo que está en juego para el bolsillo
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, la referencia directa de las tasas hipotecarias, se ha mantenido en niveles no vistos desde noviembre de 2023 durante buena parte de las últimas dos semanas. La decisión del miércoles determinará si ese costo del crédito sigue subiendo, o si encuentra algo de respiro antes de que termine el año. Vamos a seguir cada desarrollo en tiempo real, tal como lo hemos hecho durante toda esta serie.